золото

Ну, что привлек ваше внимание. Но слышит ли это хоть кто-нибудь…?

Золотые рынки нуждаются в золоте, а взять его можно (изначально) только из шахты или у аффинажера после переработки, пишет Адриан Эш (Adrian Ash) из BullionVault, в данный момент принимающий участие в конференции 2016 года Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association (LBMA)).

Отсюда огромный и ключевой бизнес, дающий взаймы наличные и золото, чтобы горняки и аффинажеры могли финансировать добычу и находить металл для нахождения.
Этот бизнес, слитковый банкинг, является основой цепочки поставок, предоставляющей производителям, дилерам и, в конце концов, потребителям то золото, которое они желают купить. И снова, на этот раз в Сингапуре, эта цепочка поставок, состоящая из слитковых банкиров, аффинажеров и других важных членов LBMA, оказывается в важнейшей поворотной точке, то есть в кризисе.

В прошлом году, когда LBMA проводила конференцию в Вене, экзистенциальный кризис стал очевидным и болезненным, по мере того как падающие цены и растущее бремя регуляций и связанных с ними расходов, полностью вытолкнул с золотого рынка ключевых игроков.

И даже с ценами на $100 выше за унцию, чем 12 месяцев назад, «постоянно текущая» труба регуляций продолжает заливать золотой слитковый рынок, а критические решения, влияющие на него, окажут мощное влияние, — на самом деле вызовут «крах», как сказано в сообщении для прессы от управленческой команды LBMA сегодня утром, — если одно казалось бы маленькое и незначительное изменение в банковских регуляциях войдет в силу, как планировалось.

Свод банковских регуляций, известный как Базель III, который вступит в силу в 2018 году и уже в ближайшие месяцы заставит крупные финансовые институты оценивать каждый актив в их собственности по разным методикам, исходя из того, как Базельский комитет видит его уровень риска в рамках измерения стабильности их балансов.

Конечно же, очень ликвидный, моментально оцениваемый и потенциально способный служить «тихой гаванью» актив – это очень хорошо. Неудивительно и очень удобно для тонущих в долгах правительств, суверенные долги отлично подходят под эту категорию. Тем не менее, физическое золото приравнивается к самому худшему мусору, которым может владеть инвестор и может учитываться только с 85% скидкой.

Такая скидка, как вы уже наверное догадались, — это катастрофа для любого банка владеющего большими объемами золота и готового его давать взаймы. Стоимость ведения бизнеса резко вырастет, возможно, на 300%, согласно одной оценке. Поэтому, как LBMA предупредила Базельский комитет и своих членов еще в 2015 году: «Расходы будут переведены клиентам, что приведет к сильному росту ведения бизнеса. Рыночная ликвидность резко упадет в результате того, что компании будут пытаться сократить свои золотые позиции».

Иными словами, как встревоженно заявил сегодня со-председатель LBMA и президент компании Asahi Refining Грант Ангвин (Grant Angwin): «Все, кто берет золото взаймы, могут столкнуться с серьезными проблемами с ликвидностью», благодаря новым нетто отношениям стабильного финансирования, принятых в Базеле (net stable funding ratios (NSFR)).

То есть все серьезно. Потому что рост стоимости займов в 300% это не просто проблема. Это полный конец бизнеса, как добавил еще один участник.

Отсюда возможный, но совсем не гарантированный «крах» в нашем заголовке. Глава LBMA вместе со слитковыми банками и пользующийся поддержкой горняков Всемирный совет по золоту, уже давно лоббировали и продолжают лоббировать Базельский комитет.

Но риск, по мнению со-председателя Ангвина, заключается в том, что широкий золотой рынок, -наблюдающий за тем, как глава LBMA и другие стараются получить новые данные о высокой ликвидности золота, чтобы просветить Базель о позитивных чертах металла, а затем и об опасностях этого решения, — не поймет или не присоединится к лоббистским усилиям против «мощного удара» грядущей 85% скидки, когда она вступит в силу приблизительно в 2018 году.

Есть сведения, что Базельский комитет выражает «симпатию», но на данный момент изменений не произошло.

Если уйдут банки, ликвидность исчезнет, и золотому рынку действительно будет угрожать крах.
Еще больше забавы от будущих конференций LBMA!

Автор: Адриан Эш

Источник