Выкладываю презентацию, с которой выступал на бизнес-завтраке в феврале 2015, когда еще в КИТе работал, потом в Москве на смартлабе представлял в апреле + в Москве для клиентов Энергокапитала представлял также в рамках бизнес-завтрака. Старался максимально доступным языком, чем проще — тем понятнее и лучше. Сценарии, понятно, будут корректироваться по ходу пьесы, а точнее нашей российской трагикомедии.
 
1. Сценарии по экономике

 
2. Природа экономического спада

 
3. Экономика «сжирает» сама себя из-за структурных дисбалансов

 
4. Памятка для любителей предсказывать  курса валюты в режиме свободного плавания

 
5. Хронология валютного кризиса 2014-2015

 
6. График нефти Brent в $/барр

 
7. График нефти Brent в руб./барр. — важнен для социально-военнооборонного бюджета, где нет места инвестициям в будущий экономический рост

 
8. До таргета по инфляции ЦБ как до Луны, но пики прошли во втором квартале 2015. Эффект будет от повышения тарифов естественных монополий…

 
9. … и показательный график от Минэкономразвития из доклада «О ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ 2015 ГОДА», где хорошо отражена природа инфляции в России. Она немонетарная, но борятся с ней монетарными методами — ставками.

Проблемы экономики структурные и не решаются простым смягчением монетраной политики и/или наращиванием государтсвенных расходов и дефицита бюджета.
Инфляция тоже структурная проблема и во многом завист от доли продовольствия (40%) в корзине для расчета индекса потребительских цен, от тарифов естественных монополий, так и от волатильности рубля, который находится под давлением не счета текущих операций, а капитального счета (отток капитала), который в своей динамике малопредсказуем.

Если признать, что природа инфляции структурна, как и природа экономического роста, то надо понимать, что есть ограничения как по стимулированию экономического роста, так и по влиянию на инфляцию монетарными методами.
 
10. ключевая ставка ЦБ vs USD/RUB

 
11. Про санкции и внешний долг подробно писал в феврале 2015 здесь в блоге

 
12. Валютное РЕПО, вентиль которого ЦБ уже прикрутил

 
13. Немного о ЗВР + отдельное мини-расследование про ФНБ и Резервный напишу на днях

 
14. Оценки платежного баланса и вывод некой «справедливой» оценки курса рубля на 2015-2016

 
Шагардин Дмитрий
 
Источник