Структуры, подобные МВФ, совершенно не заинтересованы в панике на рынках, поэтому они до последнего пытаются сохранить хорошую мину даже при очень плохой для них финасово-экономической игре. И если сейчас они начинают давать неопределенные и даже пессимистические прогнозы, это говорит о реальной степени опасностей для мировой экономики. Другими словами, скрывать приближение Песца уже невозможно и приходится готовить публику к его неизбежному Явлению.

МВФ: торговая напряженность может спровоцировать мировой финансовый кризис

В мировой финансовой системе нарастают риски, и дальнейшая эскалация торговой напряженности может довести ситуацию до крайности, заявил Международный валютный фонд (МВФ). Тем не менее согласно новому докладу МВФ о мировой финансовой стабильности инвесторы проявляют самоуспокоенность. В докладе, публикуемом два раза в год, содержится оценка фондом глобальных финансовых условий и освещаются риски в системе, сообщает CNBC.

..»дальнейшая эскалация торговой напряженности, а также растущие геополитические риски и политическая неопределенность в крупных экономиках могут привести к внезапному ухудшению настроений, спровоцировав широкую коррекцию на мировых рынках капитала и резкое ужесточение глобальных финансовых условий», говорится в докладе фонда.

МВФ снизил прогноз роста мировой экономики на 2018 и 2019 гг. с 3,9% до 3,7%, сославшись на рост торгового протекционизма и нестабильность развивающихся рынков.

При этом понижен прогноз МВФ по экономическому росту в Китае на 2019 г. С момента публикации апрельского прогноза ситуация усугубилась повышением американских пошлин на импорт из КНР. Кроме того, понижен прогноз по экономическому росту в Индии. Другими словами, оба «мотора» мировой экономики дают сбои, и вытянуть ее, как это было в 2008-м, уже не смогут.

Кстати, параллельно с этим глава ВБ призвал готовиться к ухудшению мировой торговли. Стало быть, финансовый кризис неизбежен.

Всемирный банк (ВБ) работает с Китаем и всеми другими странами-акционерами по вопросу подготовки к ухудшению условий мировой торговли. Об этом заявил глава Всемирного банка Джим Ён Ким на пресс-конференции в рамках Осенней встречи МВФ и Всемирного банка в Индонезии. «Мы должны подумать о том, что они должны делать сейчас, чтобы подготовиться к ухудшению условий торговых отношений. Мы очень обеспокоены и работаем со всеми нашими странами, чтобы подготовить их к возможным ухудшениям», – сказал глава ВБ. То есть, эти самые «возможные ухудшения» практически неизбежны.

Так что недаром Лагард заявила о недостаточном запасе прочности мировой экономики. Она-то в курсе, просто не хочет пугать лохов раньше времени. Но ситуация такая, что совсем на нее не реагировать просто невозможно.

Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард назвала глобальную экономику сильной, однако недостаточно мощной для того, чтобы оставаться стойкой к нынешним рискам. Об этом она заявила во время выступления на Бали, где проходят осенние сборы МВФ и Всемирного банка.

Глава МВФ также сказала, что не считает мировую экономику полностью защищенной через 10 лет после глобального кризиса. «С небывало высоким уровнем глобальных и государственных долгов, частных и правительственных, любое незначительное изменение ветра может спровоцировать отток капитала и экономическую нестабильность на развивающихся рынках», – подчеркнула К.Лагард, добавив, что на некоторых из этих рынков такие тенденции уже прослеживаются.

Кроме того, по словам главы Фонда, нынешние преимущества мирового роста являются недостаточными для того, чтобы глобальная экономика продолжала развиваться. Главной проблемой, по ее словам, является чрезмерное неравенство в сфере технологий, торговли, интеграции, а также политические обострения, что усиливает экономическое и социальное напряжение, особенно в развитых странах.

Все это говорит о том, что МВФ знает, что сегодня мировая экономика находится в большей опасности, чем в 2008 году.

Международный Валютный Фонд дразнит нас. Он говорит об “опасных подводных течениях” в глобальной финансовой системе. Он предупреждает о “внезапном резком ужесточении финансовых условий”, которое может покончить с пузырем активов в неопределенный момент в будущем, при этом фонд не поясняет, каков вероятный механизм запуска таких событий. Название Отчета о Финансовой Стабильности намеренно провоцирующее: “Десять лет после глобального финансового кризиса: находимся ли мы в большей безопасности?” Однако Фонд не отвечает на заданный им самим же вопрос. Наша судьба остается неопределенной. Поэтому позвольте мне попытаться изложить то, о чем МВФ может думать, не осмеливаясь сказать это вслух, потому что он является политическим пленником Вашингтона, Пекина и защитников европейского валютного союза.

Большая статья с графиками, всю читайте по ссылке. Тут даю только ключевое.

..Мир никогда еще не был более чувствительным к ужесточению Федрезерва или к движениям доллара. Международная система неисправна, и она подвергается чрезвычайной опасности.

..Главный риск сегодня – это резкий рост инфляции в США. Доходности 10-летних казначейских облигаций американского правительства в этом месяце вырвались из их торгового диапазона и пробили отметку 3,25%. Предположим, что они быстро устремятся к 4%, в чем им помогут дефицитный бюджет администрации Трампа, а также количественное ужесточение Федрезерва, выбрасывающего на рынок $50 млрд. трежерис ежемесячно.

По ужасному совпадению все это происходит в то время, когда Европейский Центральный Банк прекращает скупку облигаций, отсекая богатый источник финансирования (через QE-протечку) для казначейских облигаций США. Совпадение? Не думаю.. (с)

..Китай попал в ловушку, называемую “невозможной троицей”. Он не может одновременно проводить делевиридж своего кредитного пузыря, бороться с экономическим спадом и защищать свою валюту. На данный момент юань выдерживает напряжение, но ситуация рискованная.

Последний канал заражения — это нереформированная еврозона. Как поясняет МВФ, “петля смерти” между банками и госдолгом остается неотъемлемой особенностью структуры ЕВС, и сейчас она в полной мере проявляет себя в Италии.

..Благоприятный сценарий таков: инфляция в США замедляется в самой ближайшей перспективе. Федрезерв под руководством Пауэлла прислушивается к глобальному пульсу, смягчает свою риторику и полностью отказывается от ужесточения. Китай получает еще два года для осуществления мягкой посадки своей экономики.

Будем надеяться. Но мое рабочее предположение заключается в том, что Федрезерв продолжит свой курс, пока что-то не сломается, и это что-то будет ничто иное, как мировая экономика. И мое рабочее предположение — аналогично.

А еще Fitch предрекает наступление глобального шторма на облигационном рынке, поскольку Федрезерв извергает пламя. Витиевато, но в целом точно. Не только извергает, но и намерен продолжать — запланированы еще 4 повышения за следующий год. Донни недаром паникует..

Агентство Fitch Ratings предупредило о том, что глобальные рынки облигаций вот-вот испытают серьезный шок, поскольку Федеральный Резерв США ударяет по тормозам, чтобы предотвратить, перегрев экономики. Все это влечет за собой серьезные последствия для завышенных цен активов во всем мире.

Здесь тоже много букв, поэтому приведу только главные.

…Pepperston Group завила, что всплески доходностей, которые наблюдались в последние дни, являются “очень редким явлением” для рынка казначейских облигаций США. Заражение мгновенно распространилось через всю глобальную финансовую систему. Доходности немецких бундов выросли, как выросли и доходности длинных облигаций правительства Японии, при этом рынки корпоративного кредита также попали под удар.

Доходности 10-летних казначейских облигаций правительства США считаются бенчмарком цены глобальных денег, и поскольку они направляются вверх, никто не знает, где находится болевой порог для финансовых активов. Боб Баур из Principal Global сказал, что на отметке 3,5% рынки акций подвергнутся опасности. “Это будет реальной проблемой для фондовых рынков”. Билл Гросс, “облигационный король” из фонда Janus Henderson, сказал, что взаимодействие сложных глобальных сил подталкивает доходности вверх.

Большая часть европейского QE просочилась на рынки долговых обязательств США, удерживая доходности американских облигаций внизу. Вскоре этот поток будет полностью отключен. Американцам придется платить более высокую цену, чтобы финансировать дефицит г-на Трампа и удовлетворять его привычку жить в долг.

Абсолютно непонятно, как японские страховщики, располагающими активами на сумму $3,4 трлн., отреагируют на более высокие затраты по хеджированию. Эта индустрия является глобальным колоссом, способным создавать эффект цунами в мировой финансовой системе, хотя то, что происходит в ней, отслеживается только специалистами.

Ясно, что эпоха легких заимствований закончилась во всем мире. Мы должны будем жить по средствам. А для САСШ это просто невозможно в принципе.

Среда и четверг показали всю неустойчивость нынешней финансовой системы. Достаточно небольшого толчка, в роли которого сейчас выступил доклад МВФ, и она резко посыпется. И возможностей остановить это становится все меньше.

Так что вопрос уже не «явится ли Песец», а «когда он явится»? МВФ и К гарантируют это.

Источник  https://grey-croco.livejournal…

Неподъемные долги Америки, которые доведут ее до цугундера

То, что САСШ живут совершенно не по средствам, известно давным-давно. Но в последнее время эта самая не-по-средственность перешла все мыслимые границы, угрожая уже самому существованию этого государственного образования.

Долги США становятся дорогими и ненужными

Казначейские облигации США последний раз предлагали столь же значительную премию по доходности к государственным бондам Германии в 1980-х гг. И все же это не помогает доллару, что вызывает опасения по поводу готовности других стран финансировать американские заимствования. «Расширившиеся дифференциалы доходности, которые должны оказывать поддержку доллару, необходимо рассматривать в контексте роста потребностей в импорте капитала. Мы полагаем, что нынешней компенсации по доходности, которую предлагают США, уже недостаточно для того, чтобы привлечь достаточно иностранных фондов для покрытия потребности США в зарубежном капитале, — написали валютные стратеги Morgan Stanley во главе с Хансом Редекером в обзоре от 20 сентября. — Доллар должен снизиться, чтобы привлечь международные фонды в США».

С тех пор прошло 2.5 недели и доходности трежарис за это время выросли еще больше. Но даже это не помогает. Иностранные инвесторы уходят из США.

Впервые за много лет, во втором квартале 2018 года показатель прямых иностранных инвестиций (foreign direct investments, FDI) ушёл для США в отрицательную зону. Это означает, что зарубежные инвесторы выводят деньги из США в бо́льших объёмах, чем вкладывают.

Согласно данным американской торговой ассоциации под названием Organization for International Investment, во втором квартале ПИИ в США составили минус $8,2 миллиарда. Для сравнения, в первом квартале этот показатель равнялся плюс $63,7 миллиарда, а в четвёртом квартале прошлого года — $45 миллиардов. В предыдущий период, по крайней мере с начала 2015 года квартальные ПИИ в США всегда составляли более $60 миллиардов.

В целом, 2015 и 2016 годы были рекордными с точки зрения общего объёма инвестиций в США, который достигал тогда почти полтриллиона долларов в год ($482 и $486 миллиардов соответственно). Однако в 2017-м этот показатель снизился на 40% (до $292 миллиардов), а в этом году ожидается ещё более значительное снижение.

Таким образом, экономическая политика Дональда Трампа и, в особенности, развязанная им торговая война крайне негативно влияют на инвестиционную привлекательность Соединённых Штатов.

Всего за первый квартал было выведено около $100 миллиардов из ранее проинвестированных в США средств. Главным образом, выводят деньги и отказываются от инвестиций китайские инвесторы. Ну, кто бы мог подумать…

Процесс пошел, да. Неувязка вышла с деланием Америки великой. И даже прогиб Канады с Мексикой не очень-то помог.

Тем временем, госдолг США превысил 21.5 трлн долларов. Все выше, и выше, и выше..

За 2018 финансовый год, по данным Washington Examiner, госдолг США вырос более чем на $1,2 трлн и достиг отметки $21,516 трлн. В последний рабочий день 2017 финансового года показатель составлял $20,245 трлн. В сентябре месяце Бюджетное управление Конгресса США заявляло, что федеральные займы за первые 11 месяцев 2018 финансового года достигли $895 млрд, что на $222 млрд больше, чем за первые 11 месяцев предыдущего года.

Долг растет, а значит, растет и сумма выплат по нему.

Расходы на обслуживание долга США превысят оборонный бюджет.

Для американских властей ситуация с долгами становится все более напряженной: растет и объем займов, и ставки, следовательно, в обозримом будущем существенно увеличатся и расходы на обслуживание долга. По данным New York Times, к 2023 г. процентные платежи по государственному долгу могут превысить весь бюджет министерства обороны страны. А военный бюджет сейчас превышает 700 миллиардов, ЕМНИП.

Проценты по долгу. А ведь с ростом ставок они тоже будут расти.

По данным бюджетного управления, уже в следующем году на выплату процентов по долгам будет уходить $390 млрд, что почти на 50%, чем в 2017 г. Неспособность правительства обуздать расходы может привести к самому серьезному кризису за всю историю, считают эксперты. Власти просто не могут собрать столько налогов, чтобы решить данную проблему. Угу, тем более, что Донни провел «налоговую реформу».

Кроме того, торговый дефицит САСШ не только не уменьшается, а растет рекордными темпами. Жить по средствам они уже физически не в состоянии.

Торговый дефицит США в августе достиг максимума за полгода.

Дефицит торгового баланса в августе увеличился на 6,4% и составил $53,2 млрд, свидетельствуют данные Министерства торговли США. Рост показателя зафиксирован третий месяц подряд. Отчет Министерства торговли США также показал, что дефицит торговли с Китаем в августе вырос на 4,7% до рекордных $38,6 млрд. И это несмотря на введенные пошлины. Неувязка вышла с деланием Америки великой.

Поэтому вполне вероятно, что доллар США – центр следующего кризиса.

Сейчас возможно предварительно набросать, как, скорее всего, будет развиваться следующий кредитный кризис. В его центре стоит переоцененный доллар, в излишке находящийся на руках у иностранцев, раздутый за счет спекулятивных потоков, движимых разницей процентных ставок.

Статья большая, читайте по ссылке. Тут дам только ключевое.

Стоит обратить внимание на опубликованную на прошлой неделе в New York Times совместную статью Бена Бернанке (Ben Bernanke), Тима Гайтнера (Tim Geithner) и Хэнка Полсона (Hank Paulson) [III]. В ней фактически признается неизбежность нового финансового кризиса, а следовательно, эти три человека, руководивших предыдущим, должны быть этим обеспокоены. Они указывают на то, что некоторые инструменты, использовавшиеся ими 10 лет назад, больше не доступны. Вот критический абзац:

«Но в своих послекризисных реформах Конгресс также устранил ряд наиболее мощных инструментов, использовавшихся Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)), ФРС и Казначейством. В числе этих изменений то, что FDIC больше не может выпускать комплексные гарантии по банковскому долгу, как было во время кризиса, полномочия ФРС по кредитованию в чрезвычайных ситуациях ограничены, и Казначейство не сможет повторить свои гарантии фондам денежных рынков. Данные полномочия сыграли критическую роль в остановке паники 2008 г.». А теперь этих возможностей больше нет, слава ПОПС.

..Можно быть уверенным в одном: центральные банки своими действиями создают кризис, с которым они не смогут справиться. Финансовые затруднения в отдельных странах можно преодолеть. Как говорил Марио Драги, «любой ценой». Системный риск неизменно прикрывается наивными испытаниями на прочность и постоянным ужесточением финансового регулирования. Но когда центральные банки в начале кредитного цикла увеличивают количество денег, проблемы откладываются на потом.

Кредитный кризис неизбежен. Сейчас можно предположить масштабы его серьезности, поскольку они пропорциональны стимулированию на ранней стадии. После 2008 г. стимулирование по всему миру было беспрецедентно масштабным. Сюда следует добавить прежние кредитные искажения, не устраненные последним и даже предпоследним кредитным кризисом.

Все идет к тому, что это будет самое серьезное финансовое событие нашего времени, – в этом практически нет сомнений. Но мы не знаем точно, когда и в каком виде его ожидать.

Тем временем, экономика США еще на один шаг ближе к рецессии.

Недавно ФРС повысила процентные ставки — это уже восьмое повышение с начала цикла ужесточения монетарной политики в 2015 г. На первый взгляд может показаться, что это отличный момент для экономики. Однако, как пишет пишет Джеймс Рикардс, финансовый эксперт и писатель, автор книги «Путь к руинам», который в прошлом успешно спрогнозировал политику ФРС, более пристальный взгляд на показатели рисует совершенно другую картину.

Многие сторонники Трампа считают, что программы снижения налогов и дерегулирования Трампа приведут к устойчивому росту на 3-4% или выше.

Это будет рост после периода слабого роста эпохи Обамы. Также это привело бы к тому, что долговое бремя США, которое сейчас составляет 105% ВВП, окажется более устойчивым, если ВВП будет расти быстрее, чем госдолг. Однако за всеми этими оптимистичными разговорами о росте на 3-4% стоит одна проблема.

• В 2009 г. почти каждый экономический прогнозист и комментатор говорил о «зеленых ростках».

• В 2010 г. министр финансов США Тим Гайтнер прогнозировал «лето восстановления».

• В 2017 г. мировые денежные элиты высоко оценили грядущий «синхронный глобальный рост».

Ничего из этого не произошло. «Зеленые ростки» потемнели, «лето восстановления» так и не наступило, синхронизированный глобальный рост закончился, не успев начаться. В I квартале 2015 г. рост составил 3,2%, к IV кварталу в том году рост упал почти до уровня рецессии, 0,5%.

Долгосрочное восстановление длится 109 месяцев, второе самое продолжительное восстановление с момента окончания Второй мировой войны. Среднее восстановление с 1980 г. длилось 83 месяца. Это расширение оказалось необычайно длинным, гораздо дольше, чем среднее. А это говорит о том, что рецессия наступит довольно скоро.

Но нынешнее расширение оказалось и самым слабым восстановлением. Среднегодовой рост в этом расширении составляет 2,14% по сравнению со среднегодовым ростом для всех расширений с 1980 г. на уровне 3,21%.

Учитывая, что денежно-кредитная политика работает с задержкой на 12-18 месяцев, эта политика ужесточения в слабой экономике почти наверняка приведет к рецессии.

Ожидаемые результаты уже начинают проявляться на рынках. Ставки по ипотечным кредитам выросли, ставки по рефинансированию ипотеки резко снизились, в итоге доступность жилья страдает.

В итоге это приведет к снижению покупок новых домов, замедлению создания домохозяйств и ослаблению экономики. ФРС вынуждена будет отменить курс, снизить ставки или «приостановить» повышение ставок намного раньше.

ФРС знает, что рецессия произойдет быстрее, чем можно ожидать, и отчаянно пытается приобрести сухой порошок (в виде более высоких ставок и сокращенного баланса), чтобы можно было его использовать, когда придет время.

Проблема в том, что, реализуя эту политику, ФРС спровоцирует рецессию, от которой уже готовится избавиться. Когда ФРС осознает свою ошибку, ей придется перейти к политике смягчения.

Ослабление должно будет проявиться в первую очередь за счет приостановки повышения ставок, затем, возможно, фактические ставки достигнут нуля. Также необходимо будет расширить баланс за счет QE4, если это будет необходимо. Вот только это самое КУЕ-4 должно будет составить десятки триллионов баксов. С соответствующими последствиями.

Как пишет Уильям Энгдаль: Финасы США под угрозой

Для тех, кто внимательно следит за основными финансовыми рынками, может заметить тревожные признаки следующего крупного цунами на финансовом рынке США, сигналы об этом приходят все чаще. Несколько недель назад внимание уделялось так называемым развивающимся рынкам, особенно Турции, Аргентине, Индонезии, Индии или Мексике. В средствах массовой информации редко упоминается связь этих событий с намеренным выводом долларов из мировой финансовой системы “создателем ” долларов – Федеральной резервной системой США. Теперь этот процесс угрожает вызвать резкое падение не только американских акций, но и высокорисковых мусорных облигаций, долга США по недвижимости, автокредитованию, задолженности по кредитным картам. Там много букв, тут дам только основные.

Хотя нет уверенности, что повышение процентных ставок ФРС вызовет обвал фондового рынка к ноябрьским промежуточным выборам, ясно, что к 2020 году ФРС поставит экономику США в тяжелую рецессию или депрессию. Это завершит президентство Трампа, если власти решат, что другой вариант более полезен для их глобальной повестки дня.

“Мы не сможем назвать это рецессией, это будет хуже, чем Великая депрессия”,-сказал Питер Шифф, менеджер фонда, который ожидал краха 2007 года. Шифф прогнозирует крупный экономический спад до окончания первого срока президентства Трампа. “Экономика США находится в гораздо худшем состоянии, чем десять лет назад.”Только на этот раз ФРС находится в гораздо более слабом положении, чем в 2008 году, а общий долг США намного превышает уровень десятилетней давности. Экономика США и правительство США не так непобедимы, как кажется некоторым. Вопрос в том, что его заменит? Китайско-российско-иранская альтернатива Евразии, наиболее перспективная альтернатива, должна предпринять гораздо более последовательные шаги, чтобы изолировать свои экономики от доллара, если они хотят добиться успеха.

Поэтому совсем неудивительно, что руководители корпораций США сливают акции в объемах невиданных с краха 2008 года. Кстати, это весьма говорящий за себя признак.

Так как инсайдеры (= руководители корпораций и люди влияющие на руководителей) обязаны отчитываться по своим сделкам с ценными бумагами, эта информация доступна для анализа. С тем учетом, конечно, что наиболее грязные сделки и разводки в эту отчетность не попадут, но видно хотя бы «белую часть» айсберга. И вот, согласно этим данным руководители корпораций США слили акции своих компаний на $5.7 ярдов резаной, что является рекордом за 10 лет — т.е. с краха 2008 года. Одновременно, фактически эти же руководители направили прибыли своих корпораций на выкуп акций (прием, используемый для завышения котировок), — причем со скоростью в разы более быстрой, чем в инвестиции в развитие бизнеса.

О чем это говорит? Перспективы развития бизнеса выглядят очень тускло по сравнению с чисто спекульским гешефтом, особенно когда играть не своими деньгами, а корпоративными. Другими словами, пока есть возможность — надо обезопасить себя лично. Приватизация прибыли и перевод убытков на счет инвесторов.

Нет, джентльмены, эту страну погубит не коррупция, хотя свой вклад она, конечно же, внесет. Жизнь не по средствам и стремительно нарастающие долги внесут в дело гибели САСШ куда более значимый вклад.

Автор: Николай

Источник